Focus economia

Via libera del Consiglio dei ministri al decreto Bollette bis. Il nuovo Dl prevede una l’introduzione di una soglia limite (price cap) per il gas naturale e una complessa architettura di copertura finanziaria pensata per sterilizzare i picchi di mercato senza gravare sui contratti a prezzo fisso. L’intervento normativo modifica l’articolo 6 del Dl originario, ridefinendo le regole del gioco per gli impianti alimentati a gas naturale e derivati. Il cuore del sistema poggia ora su un tetto ben definito: il rimborso ai produttori non potrà superare, per i prelievi giornalieri, la differenza positiva tra il prezzo registrato sul mercato spot del Ttf (l’indice di riferimento per il gas in Europa) nel giorno precedente e una soglia fissa pari a 58,9 euro/MWh. Questo è in sostanza il price cap sull’energia elettrica prodotta con gas. All’interno di questo range viene introdotto un limite per mitigare il forte impatto che rischiavano i produttori (e al contempo venditori al dettaglio) di energia elettrica. In una prima versione veniva ribaltato su di loro il differenziale tra il costo di mercato del gas (oggi attorno a 90 euro a megawattora) e il cap relativo alle forniture di energia elettrica per i contratti a prezzo fisso. La nuova versione del provvedimento, approvata ieri dal Consiglio dei ministri, stabilisce che il costo può essere ribaltato sui produttori nella misura massima di 15 euro a megawattora. Facciamo il punto con Stefano Besseghini, ex Presidente ARERA e ricercatore CNR.
Ex Ilva, due offerte per il rilancio: in corsa Arvedi e Jindal
Entra nel vivo la partita per il futuro dell'ex Ilva. I commissari straordinari hanno avviato la valutazione delle due offerte vincolanti presentate dal gruppo italiano Arvedi e dall'indiana Jindal Steel International per l'acquisizione degli stabilimenti siderurgici. Entrambe prevedono il superamento del vecchio ciclo produttivo e il passaggio ai forni elettrici, ma con investimenti, capacità produttive e ricadute occupazionali differenti. Il progetto di Arvedi prevede investimenti per circa 3 miliardi di euro, di cui la metà finanziata dal gruppo con mezzi propri. Il piano punta a replicare a Taranto il modello produttivo già utilizzato nello stabilimento di Cremona, attraverso la realizzazione progressiva di due forni elettrici da 3 milioni di tonnellate ciascuno, con una produzione a regime stimata intorno alle 5 milioni di tonnellate annue di acciaio. La tecnologia consentirebbe di trasformare direttamente l'acciaio liquido in coils cioè grandi rotoli di acciaio laminato, riducendo i passaggi produttivi, i consumi di materie prime e l'impatto ambientale (Arvedi dispone già a Cremona di una capacità produttiva di circa 4 milioni di tonnellate annue di coils, e il suo progetto potrebbe garantire la continuità delle forniture agli stabilimenti ex Ilva di Genova Cornigliano e Novi Ligure, oggi penalizzati dalla carenza di materia prima). Nel frattempo, Arvedi manterrebbe operativi i laminatoi di Taranto e degli altri stabilimenti, alimentandoli anche con bramme importate. Sul fronte occupazionale, il piano prevede oltre 4mila addetti nella prima fase, destinati a superare i 5mila con il completamento degli investimenti. Più contenuta la proposta di Jindal, che secondo le indiscrezioni avrebbe presentato un'offerta di acquisizione inferiore ai 300 milioni di euro, accompagnata da investimenti industriali stimati dal Corriere della Sera in circa 1,5 miliardi. Ne parliamo con Paolo Bricco, Il Sole 24 Ore.
L'export cinese continua a volare. È il fallimento dei dazi di Trump?
Le esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti sono aumentate del 32,9% su base annua a ottobre, raggiungendo 46,4 miliardi di dollari, rispetto ai 34,9 miliardi dello stesso mese del 2025. Lo indicano i dati diffusi dall'Amministrazione generale delle dogane di Pechino, in un momento particolarmente delicato per le relazioni commerciali tra le due maggiori economie mondiali, alla vigilia dell'incontro tra Xi Jinping e Donald Trump previsto la prossima settimana al vertice Apec di Shenzhen. Secondo i dati diffusi dall'Amministrazione generale delle dogane, nel solo mese di ottobre l'avanzo commerciale totale si è attestato a 105,28 miliardi di dollari, contro gli 88 miliardi dello stesso mese del 2025. Il dato è ancor più impressionante a livello globale: il surplus commerciale della Cina ha superato la soglia piscologica (e non solo) dei mille miliardi di dollari già nei primi dieci mesi del 2026, raggiungendo 1.043 miliardi. Si tratta di un risultato senza precedenti per il periodo gennaio-ottobre, che avvicina Pechino al massimo storico di 1.189 miliardi registrato nell'intero 2025. Lo scorso anno la soglia dei mille miliardi era stata superata soltanto a novembre. Interviene Matteo Villa, Responsabile del dipartimento di Geoeconomia e ricercatore senior di ISPI.

È stato presentato questa mattina a Milano, nella Sala Convegni di Piazza Belgioioso, il 110° Rapporto Analisi dei Settori Industriali, realizzato da Intesa Sanpaolo e Prometeia, che fotografa l'andamento della manifattura italiana e le prospettive di crescita fino al 2028. Dall'indagine emerge una capacità di tenuta dell'industria italiana superiore alle attese, nonostante le tensioni geopolitiche in Medio Oriente, l'aumento dei costi energetici e delle materie prime e il rallentamento dei consumi. Dopo tre anni consecutivi di contrazione, il fatturato manifatturiero a prezzi costanti è tornato a crescere dello 0,7% nei primi sette mesi del 2026 ed è atteso chiudere l'anno in aumento dello 0,8%. Più marcata la crescita a prezzi correnti, stimata al 4,1%, che porterà il giro d'affari complessivo al massimo storico di 1.168 miliardi di euro, circa 257 miliardi in più rispetto al 2019, anche per effetto dell'aumento dei prezzi alla produzione. La tenuta del sistema industriale italiano emerge anche dal confronto europeo: nei primi otto mesi dell'anno la produzione industriale è cresciuta dello 0,4% in Italia, contro il calo del 2,5% registrato in Germania e il modesto incremento dello 0,2% in Francia, mentre la Spagna ha fatto segnare un +0,9%. A sostenere la ripresa sono soprattutto gli investimenti delle imprese, favoriti dagli incentivi fiscali e dalla fase conclusiva dei progetti del PNRR, insieme al recupero della domanda estera. Interviene Gregorio De Felice, capo economista e responsabile Studi e Ricerche di Intesa Sanpaolo.
Banco Bpm, la mossa dei francesi: Crédit Agricole propone una fusione amichevole (con un premio del 20%)
Credit Agricole ha fatto una "proposta amichevole" a Banco Bpm, ossia una fusione tra le proprie attività italiane e l'istituto di piazza Meda che darebbe vita al terzo gruppo bancario italiano. E' questa l'ultima operazione di fusione e acquisizione che ha caratterizzato il settore bancario italiano negli ultimi due anni. In base alla proposta, gli azionisti di Banco Bpm otterrebbero un premio del 20% rispetto alla valutazione stimata, attraverso uno scambio azionario, oltre a un dividendo straordinario di 1 miliardo di euro. La nuova entità nascerebbe con una base di 6,5 milioni di clienti e una rete di oltre 2.300 filiali. Il mercato sta premiando Banco Bpm le cui azioni sono in rialzo di oltre il 10% portando la capitalizzazione di mercato della banca a 22,4 miliardi di euro. Debole invece l'andamento di Credit Agricole, che perde ora lo 0,28%. Risale al 2022 la prima operazione di Credit Agricole in Bpm e da allora ha costantemente aumentato la propria partecipazione fino al 29,6%. Nella sua proposta l'istituto francese ha sottolineato che l'entità risultante dall'operazione sarebbe italiana e manterrebbe la propria identità e autonomia. Un accordo comporterebbe un aumento della quota di Credit Agricole in Banco Bpm fino a circa il 45%. Secondo gli analisti, un accordo tra Credit Agricole e Banco Bpm consoliderebbe la posizione dell'istituto di credito francese come forza di primo piano nel settore bancario italiano e rappresenterebbe un raro esempio di consolidamento transfrontaliero in un settore in cui i confini nazionali si sono a lungo rivelati difficili da superare. Banco Bpm era stato anche oggetto di un'offerta pubblica di acquisto da parte di UniCredit, costretta poi a fare marcia indietro. Se Credit Agricole riuscisse a fondersi con Banco Bpm, la banca risultante dalla fusione rimarrebbe quotata a Milano, con l'attuale amministratore delegato di Banco Bpm, Giuseppe Castagna, che manterrebbe la propria carica. Secondo la banca francese, l'operazione genererebbe sinergie annuali ante imposte pari a 800 milioni di euro e che sarebbe completata nella seconda meta' del 2027. Ne parliamo con Luca Davi, Il Sole 24 Ore.
Ex Ilva, due offerte per il rilancio: in corsa Arvedi e Jindal dopo lo stop dell'area a caldo di Taranto
Si riapre la partita per il futuro dell'ex Ilva. Alla scadenza della mezzanotte dell'8 novembre sono arrivate ai commissari straordinari di Acciaierie d'Italia e Ilva in amministrazione straordinaria soltanto due offerte per l'acquisizione degli stabilimenti del gruppo, presentate dall'italiana Arvedi e dall'indiana Jindal Steel International. Si è invece ritirata la cordata di imprese italiane guidata da Federacciai, mentre il fondo americano Flacks Group ha annunciato che aggiornerà la propria proposta soltanto dopo un incontro con la presidente del Consiglio Giorgia Meloni. Le due offerte, ora al vaglio dei commissari, riguardano gli stabilimenti di Taranto, Novi Ligure, Racconigi e Genova, ma per Taranto interessano soltanto l'area a freddo, dopo lo spegnimento dell'area a caldo disposto dalla magistratura il 29 ottobre e realizzato il 6 novembre. La Corte di Cassazione ha infatti respinto i ricorsi dei commissari contro la decisione della Corte d'Appello di Milano di fermare le lavorazioni con gli altiforni, a causa della presenza di amianto e del superamento dei limiti delle emissioni di polveri sottili. Per rilanciare la produzione siderurgica a Taranto sarà quindi necessario puntare sui forni elettrici e sulla decarbonizzazione degli impianti, come previsto dai progetti industriali dei due potenziali acquirenti. Arvedi ha tuttavia subordinato la propria offerta all'approvazione dei piani industriale, ambientale, occupazionale e sociale da parte delle istituzioni e della comunità di Taranto. Facciamo il punto con Paolo Bricco, Il Sole 24 Ore.
Nvidia, il CEO ammette la relazione con una presunta spia cinese: Wall Street punisce il titolo
Il primo grande scandalo dell’intelligenza artificiale si consuma attraverso una delle pratiche più antiche del mondo: lo spionaggio. Il consiglio di amministrazione di Nvidia, colosso americano dei semiconduttori, ha aperto un’indagine sull’amministratore delegato Jensen Huang, che ha ammesso una relazione extraconiugale con Alice Huang, conosciuta anche come Huang Le, dirigente legata a Megaspeed, società con sede a Singapore nata da un’impresa cinese del settore dei videogiochi e importante acquirente dei chip Nvidia per l’intelligenza artificiale. Secondo l’intelligence statunitense, la donna sarebbe stata reclutata dai servizi segreti cinesi, mentre Megaspeed è da tempo sotto osservazione per il sospetto di aver favorito l’accesso di Pechino a semiconduttori avanzati soggetti alle restrizioni americane. Nvidia e il suo amministratore delegato avevano sempre difeso la legittimità dei rapporti commerciali con Megaspeed, descrivendo come esclusivamente professionale anche il legame con la dirigente. Ora l’indagine dovrà chiarire se siano state compromesse informazioni industriali riservate. Il titolo Nvidia perde l’8% in apertura a Wall Street, mentre Donald Trump difende Huang e ne auspica la permanenza alla guida del gruppo. La Cina respinge le accuse di spionaggio, al momento non accertate. La vicenda esplode mentre prosegue la corsa agli investimenti nelle infrastrutture per l’intelligenza artificiale: Anthropic punta a investire miliardi nel gas per alimentare i propri data center, strutture sempre più energivore che incontrano crescenti resistenze negli Stati Uniti. Nei referendum locali sulla loro realizzazione, soltanto la cittadina di Harwood avrebbe espresso un voto favorevole, a conferma delle difficoltà che accompagnano l’espansione delle infrastrutture necessarie alla crescita dell’AI. Il commento di Alessandro Plateroti, Direttore editoriale UCapital.com.

Secondo un sondaggio realizzato da Noto Sondaggi per Il Sole 24 Ore (realizzato tra il 14 e il 19 ottobre scorso attraverso un questionario somministrato a un campione di 2mila individui), il carovita e l'emergenza abitativa continuano a rappresentare le principali scintille di tensione nell'opinione pubblica, alimentando le proteste di studenti, agricoltori e trasportatori sullo sfondo della legge di Bilancio. A mostrare quanto il carovita pesi sugli italiani è un dato, anzi una percezione: l’aumento dei prezzi percepito dagli italiani nell’ultimo anno tocca il 13,3%, quasi otto punti percentuali in più rispetto al dato reale del 5,4% pubblicato venerdì scorso dall’Istat (indice Nic provvisorio a ottobre 2026 su ottobre 2025). Si tratta della forbice più ampia registrata dall'istituto di ricerca dallo scoppio del conflitto in Ucraina, frutto di rincari accumulati nel tempo che i salari non sono riusciti a riassorbire. La distanza tra il tasso di aumento dei prezzi avvertito dai consumatori e quello reale è infatti aumentata notevolmente negli ultimi anni: la stessa rilevazione condotta nel mese di ottobre 2023 - quando l’inflazione reale era al 5,3% dopo le fiammate inflazionistiche e il caro energia post guerra in Ucraina - registrava un’inflazione percepita pari a poco più del doppio, all’11,4 per cento. L’allargamento della forbice tra i due valori è prima di tutto da imputare al perdurare del trend al rialzo dei prezzi che tra ottobre 2023 e ottobre 2026 (indice Nic, fonte Istat) sono complessivamente aumentati del 7,5%, un rialzo che diventa del 20,1% se confrontato con i prezzi di dicembre 2021. Aumenti che l’andamento dell’economia e dei salari non sono riusciti a riassorbire e che sulle tasche degli italiani, pesano ancora oggi, spingendo la percezione attuale del dato inflazionistico alle stelle. Facciamo il punto con Antonio Noto, direttore di Noto Sondaggi.

A Wall Street si spegne l'entusiasmo per la schiacciante vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato americane. Gli investitori oscillano tra i timori di un impasse nella politica interna statunitense e la scommessa che un Parlamento a trazione democratica porterà a una maggiore distensione a livello internazionale, favorendo forse la risoluzione dei conflitti in corso. Sui mercati c'è anche la consapevolezza che il prossimo biennio per gli Stati Uniti e per il resto del mondo sarà improntato all'incertezza, con il braccio di ferro tra il presidente Trump - che ha già preannunciato l'intenzione di esercitare il proprio potere di veto - e il Parlamento a maggioranza democratica. Dopo il rally della vigilia trainato dall'euforia per la vittoria dei Democratici. Ancora colpiti dalle vendite i titoli tecnologici, che spingono al ribasso l'S&P e soprattutto mettendo sotto pressione il Nasdaq. Sull'azionario sono in calo, come alla vigilia, le aziende di Elon Musk, che aveva appoggiato i candidati repubblicani: viaggiano in rosso sia Tesla che SpaceX. Ieri il senatore dem Chris Coons, probabile presidente della Commissione per le Relazioni estere con l'insediamento del nuovo Congresso di gennaio, ha già fatto capire che mettere sotto esame il miliardario del settore tecnologico Elon Musk è una priorità assoluta. "Un elemento in più da aggiungere all'elenco di domande per Musk, quando lo convocherò tramite mandato di comparizione", ha scritto Coons su X, facendo riferimento a un rapporto secondo cui il patron di SpaceX avrebbe avuto colloqui con il presidente russo Vladimir Putin in merito alle comunicazioni satellitari. Coons si è appena aggiudicato un terzo mandato nel Delaware, adotta una linea dura nei confronti della Cina, non esita a criticare Israele pur rimanendo un sostenitore dello Stato ebraico: è inoltre uno dei pochi legislatori a possedere una specifica competenza sul continente africano. L'intervento di Lorenzo Codogno, Visiting professor alla London School of Economics e al College of Europe e consulente con LC Macro Advisors Ltd dal 2015. È stato capo economista del Ministero dell Economia e delle Finanze (2006-2015), e di Bank of America a Londra (1998-2006).
Cantiere manovra. Pensione anticipata, uscire a 64 anni può costare quasi 5 mila euro all’anno:
Continua la polemica sulle misure che riguardano le pensioni. Andare in pensione prima, ma con un assegno più leggero. E non di poco. Anticipare l'uscita dal lavoro a 64 anni potrebbe significare rinunciare a quasi 5 mila euro lordi all'anno di pensione, circa 384 euro al mese per tredici mensilità. È quanto emerge da una simulazione della Uil, che ha confrontato gli effetti di un possibile pensionamento anticipato con il ricalcolo interamente contributivo e quelli dell'uscita ordinaria con il sistema misto. La differenza raggiunge il 16,4% dell'assegno. Una cifra che riporta al centro del dibattito sulla manovra 2027 una domanda: andare in pensione prima rischia di diventare un lusso riservato a chi può permetterselo? L'analisi arriva proprio mentre il sottosegretario al Lavoro Claudio Durigon rilancia la battaglia per ampliare le possibilità di pensionamento anticipato. Le ipotesi sono due: consentire l'uscita a 64 anni anche a chi ha iniziato a versare contributi prima del 1996, e dunque rientra nel sistema misto, oppure introdurre una nuova Quota 100, con 64 anni di età e 36 di contributi. In entrambi i casi, la pensione verrebbe ricalcolata interamente con il sistema contributivo. Durigon chiede anche maggiori risorse: «La partita è aperta: non bastano 850 milioni». Il fondo previsto dalla manovra, sostiene, potrebbe essere sufficiente soltanto per il primo anno. La proposta punta anche a favorire il ricambio generazionale, ma per ora resta un'ipotesi da discutere in Parlamento. Ne parliamo con Gianni Trovati, Il Sole 24 Ore.
Export, un patto da 30 miliardi per il Made in Italy
Nuovo credito per 30 miliardi di euro nel prossimo triennio per sostenere l'export e l'internazionalizzazione delle piccole e medie imprese italiane. È quanto prevede l'accordo siglato ieri a Roma da Intesa Sanpaolo insieme a Confindustria, Sace, Simest e Ice, nel corso dell'evento “I nuovi orizzonti delle imprese: strategie e azioni per accrescere il valore globale del Made in Italy”.
L'iniziativa, promossa dalla Divisione Banca dei Territori di Intesa Sanpaolo guidata da Stefano Barrese, punta a consolidare il modello di accompagnamento all'estero delle pmi italiane, attraverso finanziamenti per l'export e gli investimenti diretti all'estero, la ricerca di nuovi clienti e partner internazionali e nuovi accordi con istituti bancari in Francia, India e Brasile, destinati a garantire assistenza operativa e finanziaria nei principali mercati di sviluppo. Previsto anche un sostegno specifico all'esportazione di macchinari e beni strumentali, comparto che rappresenta il 18% dell'export totale italiano. Per Barrese, lo sviluppo internazionale è una chiave del successo del Made in Italy e l'obiettivo dell'alleanza pubblico-privato è trasformare l'internazionalizzazione in un percorso strutturale di crescita e competitività, auspicando di superare il traguardo nazionale dei 700 miliardi di euro di esportazioni entro il 2027 e raggiungere il trilione di euro di export, con un contributo significativo alla competitività del Paese e al Pil. Nell'ultimo triennio Intesa Sanpaolo ha già messo a disposizione oltre 19 miliardi di euro a supporto delle attività internazionali e gestito più di mille progetti di accompagnamento all'estero. Facciamo il punto con Stefano Barrese, responsabile Divisione Banca dei Territori Intesa Sanpaolo.

Le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti sono state stravinte dai Democratici, e straperse dai Repubblicani del presidente Donald Trump. È un risultato così eclatante che va persino oltre la significativa riconquista della maggioranza al Congresso, perché ha preso forma attraverso vittorie ottenute nei luoghi più impensabili. Il voto, primo test nazionale del secondo mandato di Trump, è stato segnato dal malcontento per il costo della vita e per la guerra in Iran. Alla Camera i Democratici avranno una maggioranza molto più larga di quanto sperassero. È capitato che i candidati del Partito Repubblicano perdessero anche in collegi considerati sicuri, addirittura in alcuni che erano stati appositamente ridisegnati prima del voto per garantirgli la vittoria durante la famigerata guerra delle mappe. Al Senato, dove una vittoria dei Democratici fino a qualche mese fa era considerata implausibile, è finita che i Democratici non solo hanno vinto, ma hanno vinto in tutti gli stati in bilico, compresi alcuni nei quali una loro vittoria non era stata contemplata, fino a poche settimane fa, come il Kansas, il South Carolina o l’Iowa. Si sono aggiunti all’Ohio, al North Carolina e al Texas, forse la più clamorosa e bruciante delle sconfitte per i Repubblicani. Il controllo del Senato permetterà ai democratici di ostacolare l'agenda legislativa del presidente e bloccare alcune delle sue nomine. Facciamo un'ampia analisi con Andrew Spannaus, analista politico e autore insieme ad Alessandro Milan del podcast settimanale "That's America", Simone Crolla, Managing Director di American Chamber of Commerce in Italy e con Vito Lops, Il Sole 24 Ore.
Electrolux, accordo al Mimit: esuberi quasi dimezzati e incentivi fino a 95mila euro
Al termine di una trattativa a oltranza di trenta ore al Ministero delle Imprese e del Made in Italy, governo, azienda e sindacati (Fiom, Fim e Uilm) hanno siglato un'ipotesi di accordo per il triennio 2026-2029 che scongiura la chiusura dei siti italiani di Electrolux e respinge il piano di dismissione iniziale. L'intesa, che sarà ora sottoposta al voto referendario dei lavoratori, riduce drasticamente i 1.719 licenziamenti annunciati a maggio a un massimo di 902 uscite (390 riguardano gli operai e 512 impiegati e quadri), portando il totale complessivo delle eccedenze gestite nel triennio a 1.067 unità includendo anche il sito marchigiano di Cerreto d'Esi. Queste uscite avverranno esclusivamente su base volontaria e incentivate, con indennità lorde fino a 95 mila euro e il supporto degli ammortizzatori sociali e del contratto di espansione rifinanziato dal governo, inserendo inoltre clausole di sostituzione prioritaria per i lavoratori con contratti precari negli ultimi due anni qualora le uscite superassero i numeri concordati. Ne parliamo con Cristina Casadei, Il Sole 24 Ore.