15 minuti di finanza

Il 28 febbraio 2026 inizia la guerra. Droni iraniani intercettati sopra Riyadh, lo Stretto di Hormuz sotto minaccia, il Golfo Persico nella sua fase più instabile dagli anni Ottanta. Eppure il Tadawul recupera quasi interamente lo shock iniziale in cinque sedute. Il motore è Saudi Aramco: pesa il sedici per cento dell'indice, sale con il petrolio, e trascina il mercato con sé. Una contraddizione strutturale che in questa puntata analizziamo dall'interno, visto che dal primo febbraio la borsa saudita si è aperta a qualsiasi tipologia di investitore.

Pietro Calì, consulente finanziario dal 2011, illustra il proprio metodo di lavoro nella gestione della relazione con il cliente, evidenziando quanto la componente emotiva incida in modo determinante nei processi decisionali legati agli investimenti.

Con questo episodio inizio una serie di analisi sui mercati mondiali ex-U.S.A. che lo scorso anno e nei primi mesi del 2026 hanno regalato o meno performance interessanti. Il primo protagonista è il Brasile, di cui nel passato ho tessuto le lodi. Dopo l'andamento straordinario del 2025 e dei primi mesi del 2026 da parte dell'IBOVESPA è doveroso fare delle riflessioni.

Non riteniamo necessario discutere ulteriormente della decisione della Corte Suprema Statunitense, visto lo spazio dedicato in passato da questo podcast alla questione e considerato che l'esito è esattamente quanto descritto mesi fa. Ci occupiamo quindi dell'altro importante episodio della settimana: Blue Owl, il gigante del credito privato, ha sospeso permanentemente i rimborsi ai propri investitori retail — e con quella notizia, sepolta in coda a una conference call, ha reso visibile una fragilità strutturale che attraversa valutazioni, rating e sistema bancario.

Worm AI: un contagio che dal software si è propagato verso finanza, assicuratori e gestori di dati. Una questione grave, ma il rischio sistemico vero si nasconde nei centri dati e nelle memorie SDRAM, dove l'efficienza algoritmica potrebbe innescare una deflazione strutturale ancora non prezzata.