Market Flash

In questo episodio:Ci avviamo alla conclusione di un anno straordinario, guardando a un 2026 che sarà probabilmente più volatile ma potenzialmente ancora più ricco di opportunità, a condizione di adottare una gestione dei portafogli più dinamica e flessibile.Dopo uno degli avvii peggiori di sempre, con l’S&P 500 in calo di circa il 15% a inizio aprile, il mercato ha messo a segno un rimbalzo eccezionale: otto mesi consecutivi di rialzi e un recupero intorno al 37%, un movimento storicamente osservato quasi solo dopo grandi bear market.Il rally è stato trainato in modo schiacciante dall’intelligenza artificiale: circa l’80% della performance positiva è arrivata da soli 73 titoli, con Nvidia, Broadcom e Google che da sole hanno contribuito più di tutti gli altri settori non-AI messi insieme, evidenziando una concentrazione senza precedenti.Nelle ultime settimane, però, la partecipazione del mercato ha iniziato ad allargarsi, confermando che l’AI non è una bolla ma un tema entrato in una fase di redistribuzione, rotazioni settoriali e maggiore selettività, dinamiche destinate con ogni probabilità a rafforzarsi nel 2026, anche in un contesto di liquidità ridotta.Le commodity sono state tra le asset class migliori del 2025, ma stanno emergendo fratture profonde tra mercato fisico e cartaceo, alimentate da geopolitica, concentrazione dell’offerta e accumuli strategici da parte delle banche centrali.In un mondo in cui contano più la geografia che la geologia, più la politica che il prezzo e più il fisico che il derivato, questi cambiamenti rappresentano un elemento chiave per le allocazioni strategiche di portafoglio in vista del 2026.  Per saperne di più ascolta il nuovo numero della rubrica podcast a cura di Alberto Tocchio, Head of Global Equity and Thematics.

In questo episodio:Dopo settimane di segnali di insofferenza, è arrivata una correzione violenta concentrata sui temi più affollati:Il fattore Momentum perde il 25% dai massimi e Bitcoin cancella tutto il rialzo dell’anno, mentre la liquidità di mercato si prosciuga e gli investitori sono costretti a ridurre rapidamente le esposizioni.La volatilità non nasce dal panico ma dall’eccesso di leva: fondi sistematici ai massimi, retail sovraesposti con ETF e derivati, livelli di cassa degli asset manager ai minimi da vent’anni.Il nodo cruciale è l’AI: pilastro della crescita USA e dell’S&P 500, ma oggi sotto esame per la dipendenza dal credito, la sostenibilità dei cash flow e la “circular financing”; i numeri di Nvidia alimentano timori sulla maturità del ciclo.L’economia globale si muove a velocità diverse: l’Europa resta debole con una Germania in stagnazione strutturale, mentre negli USA la domanda aggregata nasconde una frattura in stile “curva a K” tra top spenders e famiglie con risparmi in calo.Nonostante le tensioni, la stagione degli utili è solida con una crescita del 15% e un allargamento della partecipazione settoriale: una condizione favorevole per rotazioni più sane e per un mercato meno dipendente da pochi titoli.In una fase di transizione, prudenza e resilienza restano centrali, ma la correzione crea nuove opportunità: la volatilità può diventare un’occasione per costruire posizioni su un listino finalmente più ampio ed equilibrato. Per saperne di più ascolta il nuovo numero della rubrica podcast a cura di Alberto Tocchio, Head of Global Equity and Thematics.

In questo episodio:Siamo entrati nell’ultima parte di un anno eccezionale, ma i segnali di cambiamento si moltiplicano. Dopo sei mesi consecutivi di rialzi, l’S&P 500 mostra le prime crepe: la concentrazione estrema sui “Magnificent 7” e la recente debolezza del settore AI segnalano l’inizio di una fase più selettiva.Le valutazioni elevate e i primi profit warning nelle consumer companies riflettono un’economia americana polarizzata, dove la solidità dei più ricchi convive con la fragilità dei redditi medi.Sullo sfondo, la tregua USA–Cina conferma che la vera partita resta quella tecnologica, mentre l’automazione accelera e ridisegna il mercato del lavoro.In un contesto di volatilità crescente e rotazioni settoriali, è tempo di tornare alla ricerca del valore reale: prudenza, stock picking e portafogli resilienti saranno le chiavi dei prossimi mesi. Per saperne di più ascolta il nuovo numero della rubrica podcast a cura di Alberto Tocchio, Head of Global Equity and Thematics.

In questo episodio: il mercato resta solido ma più selettivo, con la volatilità in aumento che costringe diversi fondi a ridurre l’esposizione tramite ETF. Negli Stati Uniti emergono segnali di tensione nel private credit e tra le banche regionali, mentre i retail continuano a dominare con strategie di “buy the dip” e short squeeze spettacolari.Il comparto cripto vive una fase di shock sulle altcoin, mentre l’oro corregge dopo un eccesso di leva. In arrivo la prova del nove per l’AI con le trimestrali dei grandi player, tra cui OpenAI, che lancia le prime funzioni “agentiche”.Sullo sfondo, lo shutdown federale entra nella quarta settimana e pesa sulla fiducia. Con metà delle società dell’S&P 500 pronte a pubblicare i conti, si apre una stagione in cui lo stock picking torna centrale.Per saperne di più ascolta il nuovo numero della rubrica podcast a cura di Alberto Tocchio, Head of Global Equity and Thematics.

In questo episodio:Settembre ha sorpreso con la migliore performance dell’S&P 500 degli ultimi quindici anni: sei mesi consecutivi di rialzo e un mercato in pieno melt-up, sostenuto da volumi forti, flussi record su ETF a leva e opzioni call. Anche i comparti rimasti indietro, come biotech e non-profitable tech, sono tornati protagonisti.Nel frattempo, lo shutdown negli Stati Uniti riaccende i timori su deficit e spesa pubblica, mentre i metalli preziosi volano: oro oltre i 4.000 dollari, argento sopra i 50, platino e palladio in forte accelerazione. Una corsa che riflette insieme euforia, liquidità e la ricerca di protezione.L’intelligenza artificiale resta il filo conduttore, ma entra in una “fase due”: meno hype, più esecuzione. I grandi player consolidano un ecosistema circolare e puntano su software e applicazioni integrate, mentre cresce il dibattito su ritorni reali e sostenibilità degli investimenti.In Europa, l’Eurostoxx 50 rompe finalmente al rialzo, guidato da pharma, lusso e miners, mentre Germania e Francia restano i punti di debolezza. Riflettori puntati anche sul comparto auto, stretto tra margini in calo, rischi di credito e vulnerabilità operative dopo il cyber-attacco a Jaguar Land Rover.Il quadro resta affascinante ma complesso: entusiasmo e prudenza si bilanciano in un mercato tirato ai limiti. Il focus va su tre pilastri — liquidità, AI e politica economica — da cui dipenderà l’equilibrio dei prossimi mesi.Per saperne di più ascolta il nuovo episodio della rubrica podcast a cura di Alberto Tocchio, Head of Global Equity and Thematics.