Economia per Tutti

Distratti da quanto accade in Groenlandia, rischiamo di perdere d’occhio quanto accade in Giappone, ma quello che è successo nei mercati finanziari negli ultimi giorni ha molto a che fare con il rendimento decennale in Giappone: il tasso di interesse che il governo giapponese deve pagare per ottenere prestiti è salito alle stelle.
Negli ultimi 20 anni, i tassi di interesse giapponesi sono stati incredibilmente bassi, e questo ha permesso al Giappone di essere il fornitore di capitali più economico al mondo, di contrarre molti più debiti per finanziare previdenza, spese sanitarie più elevate, eccetera.
Alla base della continua crescita del mercato finanziario globale, l’avrete sentito più volte, c’è l’abbondanza di liquidità. Questa era fornita dai giapponesi, e i bassi tassi di interesse giapponesi costituivano di fatto il limite minimo dei tassi di interesse globali. Quindi c’è una sorta di bolla, la bolla dei prestiti, ma ora il tasso al quale i giapponesi possono contrarre prestiti aumenta drasticamente: la premier Takaichi vuole aumentare l’indebitamento, c’è da finanziare la Difesa (non si può più contare sugli USA), e la demografia resta fortemente avversa, e il mercato concede capitale al Giappone solo a fronte di un tasso di interesse più alto.
Per Takaichi potrebbe arrivare una sorta di momento alla Liz Truss. Perché non solo ha indetto elezioni anticipate, ma ha anche detto che ci sarà una massiccia riduzione delle tasse in Giappone per rilanciare l’economia e incoraggiare la gente a spendere, questo sta cambiando l’intero panorama dei mercati finanziari globali: con il rapido aumento dei tassi di interesse giapponesi, moltissimi altri asset che avete acquistato prendendo in prestito yen giapponesi perdono valore.
Se hai preso in prestito in yen giapponesi e la cosa che hai acquistato sta perdendo valore, devi comunque ripagare gli yen giapponesi, devi vendere proprio la cosa che hai comprato per generare il denaro necessario a ripagare i tuoi debiti. Un po’ come una margin call.
Si innesca un contagio globale di massa, su tutti gli asset, dal Bitcoin alle Magnifiche 7, alle azioni a media capitalizzazione negli Stati Uniti, tutti soffrono l’aumento di costo del capitale. E, per i Treasuries, la concorrenza di emittenti a rendimenti più alti, può diventare un problema molto serio.
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Iniziamo il nuovo anno 2026 con una considerazione macro relativa a come il mondo sta cambiando, sui mercati, nell'economia di tutti i giorni, nella geopolitica e nelle prospettive. E' un mondo più materialista e che può dare per scontate molte meno cose.
Il libro segnalato "La democrazia che non c'è" è disponibile qui: https://amzn.to/4b0d8R2
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Facciamo un breve riassunto del 2025 e qualche lampo di luce nelle nebbie del 2026. Buon Natale e Buone Feste a tutti, ci risentiamo fra qualche settimana.
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In Cina il governo ha dato ad un servizio AI il nome di una divinità taoista, quando i servizi offerti alla collettività da parte di questa “divinità AI” saranno patrimonio quotidiano, come proteggeremo le menti di esseri fragili come gli umani, di fronte ai poteri sovra-umani di una entità impalpabile?
Per affrontare questo dilemma teologico, la cosa più sensata mi è parsa di parlarne con un prete. Ho scelto don Ugo Quinzi, che è un sacerdote con cui ho occasione di confronto, che so essere di mente aperta e che ha contezza degli strumenti informatici.
Con lui abbiamo parlato di fede e miracoli, e di come la mente umana possa essere ammaliata. Un terreno, mi rendo conto, un pochino più scivoloso per lui che per me. Per farmi scusare abbiamo quindi parlato anche della lodevole iniziativa di don Ugo di raccolta aiuti per l’Ucraina. Se ti fa piacere dare una mano, comprando latte in polvere, bende, disinfettanti, o altro l’iniziativa è disponibile qui.

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